美国非农就业数据不及市场预期，市场进一步倾向于认为：美联储或将暂停10月加息。
美国劳工部当地时间10月2日公布的调查数据显示 ，美国9月新增2.9万个非农就业岗位 ，大幅低于8月向下修订后的13.3万个，也低于此前12个月平均每月增加4.5万个的增幅——这组数据降低了市场对美联储在10月份继续加息的预期，当天美股期货、现货黄金 、白银直线拉升 。
数据显示 ，9月美国医疗卫生行业 、建筑业和制造业分别新增1.7万个、1.1万个和0.9万个就业岗位 。政府部门就业岗位由8月的增加4.4万个转为减少1.7万个 ，金融活动以及商业服务延续近期的收缩势头，就业岗位分别减少0.7万个和0.9万个。
一些机构认为 ，美联储可能在10月暂停继续加息，12月则再次加息。
华泰证券10月3日发布的研报提到 ，9月非农报告不及预期 ，美联储短期连续加息的紧迫性下降 。由于非农单月数据波动较大，以3个月均值来看 ，新增非农为5.1万 ，位于均衡就业水平附近，叠加失业率仍处于较低水平 ，显示就业市场仍是稳健但难言紧张 。9月非农走弱 ，叠加薪资增速下降，9月实际收入有所放缓，居民消费也可能难以延续8月强劲表现。
这份研报提到 ，前瞻指标NFIB招聘意愿显示10月非农仍可能偏弱 ，但此后非农或有所反弹 。因此，华泰证券认为 ，美联储难以在10月连续加息 ，基准情形下，12月再次加息 。
中国银河证券认为 ，非农就业数据虽在8月超预期反弹 ，9月却重新低于预期，显示劳动市场并没有受到AI投资的显著拉动而处于加速状态；另一方面 ，非农就业数据受跨月调整影响 ，整体呈现超预期后低于预期的状态，属于统计问题。
该机构提到 ，9月美联储开启加息后，虽然权益市场反弹，但美债市场迅猛定价了加息周期 ，并加大了对10月加息的预期 。不过 ，在本周美联储官员发言以及非农数据发布后，10月加息的紧迫性有限；但12月美联储在能源费用 偏高、名义增长较强的情况下 ，仍有理由加息 。
短期内 ，市场风险偏好或得到提升。招商证券认为，特朗普宣布释放原油储备 ，叠加8月PCE数据疲弱和9月非农就业数据不及预期 ，短期流动性回涌场景正在逐步兑现，并对风险偏好形成暂时性提振 。但由于美伊冲突难以根本性缓和 ，潜在的冲突外溢风险仍存 ，以及全球原油库存储备继续下降，维持流动性短暂回涌后仍将保持退潮的判断 。
财通证券研报提出 ，现阶段就业数据很难成为影响美联储货币政策走向的核心变量。长端美债利率受债券供需格局恶化制约 ，在期限溢价主导下，仍难以出现明显下行 。
（文章来源：证券时报）
